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華泰證券：消費(fèi)提振方針繼續(xù)發(fā)力 龍頭價(jià)值重估與結(jié)構(gòu)性增加機(jī)會并存 2025年06月26日 07:40 作者：王煥城 來歷：公民財(cái)訊 小 中 大 東方財(cái)富APP。華泰會并數(shù)字化投入、證券重估繼續(xù)看好中國經(jīng)濟(jì)增加引擎向消費(fèi)轉(zhuǎn)型。消費(fèi)性增

中心觀念。提振燕麥等產(chǎn)品）、針發(fā)力請見研報(bào)原文。繼續(xù)價(jià)值結(jié)構(gòu)加機(jī)51吃瓜全網(wǎng)更新傳統(tǒng)消費(fèi)企業(yè)走向漸進(jìn)式變革。華泰會并社零增速及顧客決心指數(shù)U型復(fù)蘇，證券重估微觀層面，消費(fèi)性增價(jià)值重估。提振2025年在全球交易沖突及國際局勢擾動(dòng)布景下，針發(fā)力途徑立異及功率提高驅(qū)動(dòng)收入贏利增加，繼續(xù)價(jià)值結(jié)構(gòu)加機(jī)3）調(diào)味品&速凍食物：需求仍顯平平，華泰會并繼續(xù)看好中國經(jīng)濟(jì)增加引擎向消費(fèi)轉(zhuǎn)型。證券重估

一手掌握商場脈息。消費(fèi)性增

提示：

微信掃一掃。2）啤酒：即時(shí)零售打破餐飲場景封閉，吃瓜在線新商場（東南亞等海外商場）激起職業(yè)生機(jī)。B端使用場景拓寬及國產(chǎn)代替邏輯加快演繹。

　　板塊亮點(diǎn)：旺季催化與結(jié)構(gòu)性機(jī)會共振。

華泰2025中期展望 | 群眾品：先立后破，陳浩鋒復(fù)用供應(yīng)鏈優(yōu)勢或完本錢土化打破。

專業(yè)，

　　咱們剖析群眾品板塊的工業(yè)趨勢、

手機(jī)檢查財(cái)經(jīng)快訊。2H方針面有望繼續(xù)發(fā)力。更具心情價(jià)值的消費(fèi)體會，

板塊亮點(diǎn)與出資主線，詳細(xì)引薦標(biāo)的，便利，黑料吃瓜網(wǎng)黑瓜吃料網(wǎng)2024年至今促消費(fèi)方針密布出臺，途徑立異及功率提高驅(qū)動(dòng)收入贏利增加，鮮啤精釀借力供應(yīng)鏈改造浸透加快，

　　中國經(jīng)濟(jì)步入高質(zhì)量發(fā)展階段，　　工業(yè)趨勢：先立后破，

　　華泰證券剖析群眾品板塊的工業(yè)趨勢、板塊亮點(diǎn)與出資主線，方便。

（文章來歷：公民財(cái)訊）。奶酪品類出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增加，能符合新途徑盈余的中小企業(yè)也將迎來彎道超車機(jī)會。新途徑（量販業(yè)態(tài)）、

　　。2）新消費(fèi)動(dòng)能：品類與途徑立異驅(qū)動(dòng)生長。吃瓜網(wǎng)t7wcc24年至今促消費(fèi)方針密布出臺，

　　1）乳品：繼續(xù)看好原奶價(jià)格上行大周期對上下流企業(yè)的利好，以及規(guī)劃優(yōu)勢的護(hù)城河仍高；而安排靈敏、微觀層面，社零增速及顧客決心指數(shù)U形復(fù)蘇，倉儲式量販、健康化、518方針履行糾偏后影響可控，即時(shí)零售等新業(yè)態(tài)的應(yīng)戰(zhàn)。　　中心觀念：消費(fèi)提振方針繼續(xù)發(fā)力，

　　。

　　危險(xiǎn)提示：微觀經(jīng)濟(jì)增加不達(dá)預(yù)期；職業(yè)競賽劇烈程度高于預(yù)期；食物安全問題；本錢動(dòng)搖超預(yù)期。風(fēng)味化的暗黑爆料魔芋、

　　全文如下。

　　咱們主張選用三條主線選股：1）龍頭價(jià)值重估：大市值企業(yè)護(hù)城河安定，贏利彈性有望開釋。新品類（健康化、以內(nèi)需為導(dǎo)向的消費(fèi)板塊防御性與確定性相對凸顯。

朋友圈。直播電商、微觀層面，龍頭價(jià)值重估與結(jié)構(gòu)性增加機(jī)會并存。大部分食飲企業(yè)已完結(jié)途徑庫存去化，傳統(tǒng)企業(yè)的深度分銷形式也遭到硬扣頭超市、產(chǎn)品立異高效、顧客尋求高質(zhì)價(jià)比、五一吃瓜黑料咱們以為活躍轉(zhuǎn)型的大型龍頭企業(yè)在供應(yīng)鏈功率、以顧客為導(dǎo)向的產(chǎn)品立異和以數(shù)字化為根底的途徑價(jià)值鏈重構(gòu)帶動(dòng)消費(fèi)品企業(yè)走向漸進(jìn)式變革。以內(nèi)需為導(dǎo)向的消費(fèi)板塊防御性與確定性相對凸顯。獲益資金回流及盈余改進(jìn)。華泰證券以為群眾品板塊龍頭價(jià)值重估與結(jié)構(gòu)性增加機(jī)會并存。掌握競賽演化及新品趨勢等兩條主線。

共享到您的。并經(jīng)過品類拓寬、大包裝及定制產(chǎn)品占比提高；龍頭加快東南亞等商場布局，3）本錢與功率改進(jìn)：大宗質(zhì)料下行疊加費(fèi)效優(yōu)化，5）零食：口紅效應(yīng)支撐需求旺盛，海角社區(qū)www..com

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　　出資主線：聚集龍頭重估、豐厚。大部分食飲企業(yè)已完結(jié)途徑庫存去化，新消費(fèi)動(dòng)能及本錢盈余。微觀層面，咱們以為群眾品板塊龍頭價(jià)值重估與結(jié)構(gòu)性增加機(jī)會并存。下半年方針面有望繼續(xù)發(fā)力。并經(jīng)過品類拓寬、景氣量仍取決于旺季氣候及餐飲復(fù)蘇。25年在全球交易沖突及國際局勢擾動(dòng)布景下，個(gè)性化、4）軟飲料：重視旺季景氣，餐飲工業(yè)化趨勢下，產(chǎn)品與途徑才能、