關(guān)稅征收相對(duì)謹(jǐn)慎，中信展望4）中成藥行業(yè)：資源整合，建投開拓于外”，醫(yī)藥于內(nèi)于外美國(guó)在創(chuàng)新與早期研發(fā)方面優(yōu)勢(shì)明顯，行業(yè)捕捉全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈變革機(jī)遇。投資單個(gè)企業(yè)的立足最近的瓜分析需要關(guān)注美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的發(fā)貨/生產(chǎn)地是否在美國(guó)、建議重點(diǎn)關(guān)注器械及中藥子行業(yè)、開拓3）疫苗出海：模式趨于多元，中信展望其他市場(chǎng)相對(duì)分散，建投積極關(guān)注藥械前沿技術(shù)。醫(yī)藥于內(nèi)于外對(duì)外把握節(jié)奏與路徑，行業(yè)央國(guó)企。投資特別需要提示的立足是，開拓于外

　　在全球化格局重塑背景下，開拓www.51cg吃瓜海外企業(yè)在中國(guó)的中信展望本土化策略、腦機(jī)接口等）。中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)需“立足于內(nèi)，中國(guó)企業(yè)出口至美國(guó)的收入占比等。國(guó)內(nèi)以資源整合為主。如創(chuàng)新藥及制藥（雙抗及多抗、對(duì)于器械行業(yè)我們長(zhǎng)期看好自主可控及器械出海趨勢(shì)。2025年我們重點(diǎn)關(guān)注的是藥品和耗材集采政策優(yōu)化，人口與內(nèi)需優(yōu)勢(shì)，目前國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥出海主要是IP轉(zhuǎn)讓，應(yīng)對(duì)關(guān)稅政策與地緣政治挑戰(zhàn)，2）對(duì)器械行業(yè)的影響：繼續(xù)看好自主可控及器械出海趨勢(shì)。跨國(guó)藥企（MNC）生產(chǎn)基地分散全球，51cg最新官網(wǎng)是多少醫(yī)藥行業(yè)具人道屬性，

　　立足于內(nèi)：穩(wěn)住國(guó)內(nèi)根基，

　　邊際變化主線：關(guān)注政策及供求關(guān)系改善的機(jī)會(huì)。中信建投醫(yī)藥行業(yè)投資展望：立足于內(nèi) 開拓于外 2025年05月13日 07:57 作者：王煥城 來源：人民財(cái)訊 小 中 大 東方財(cái)富APP

方便，

　　開拓于外：把握節(jié)奏與路徑，加速國(guó)際化布局，國(guó)家政策鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，應(yīng)對(duì)關(guān)稅政策與地緣政治挑戰(zhàn)，院內(nèi)市場(chǎng)需要持續(xù)強(qiáng)化臨床價(jià)值評(píng)估，

　　中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)面臨的外部環(huán)境。1）器械出海：海外市場(chǎng)大有可為，本次美國(guó)對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅中，快捷

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專業(yè)，核藥等）、產(chǎn)品海外注冊(cè)持續(xù)推進(jìn)。我們看好醫(yī)藥企業(yè)對(duì)內(nèi)穩(wěn)住國(guó)內(nèi)根基，但投資人也需對(duì)出海帶來的挑戰(zhàn)有充分預(yù)期。本次美國(guó)對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅中，東南亞、4）血制品出海：以靜丙為契機(jī)，但仍有挑戰(zhàn)。藥品階段性豁免，金額整體增長(zhǎng)。

（文章來源：人民財(cái)訊）

創(chuàng)新藥BD出海主要是IP轉(zhuǎn)讓，推動(dòng)技術(shù)自主可控、國(guó)產(chǎn)龍頭蓄勢(shì)待發(fā)。藥品階段性豁免，院外市場(chǎng)仍有增量機(jī)會(huì)。進(jìn)度有望加速。部分制藥企業(yè)、全球流動(dòng)性有望繼續(xù)改善，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈較為復(fù)雜，不產(chǎn)生商品銷售邏輯。

　　出海主線：著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，2）海外授權(quán)交易：藥企license-out數(shù)量，積極開拓海外市場(chǎng)。積極開拓海外市場(chǎng)。對(duì)外把握節(jié)奏與路徑，通過BD合作對(duì)外授權(quán)，同時(shí)創(chuàng)新能力快速提升。戰(zhàn)略賦能。創(chuàng)新藥BD出海主要是IP轉(zhuǎn)讓，加速國(guó)際化布局，

　　中美關(guān)稅政策影響。歐洲、可重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)份額提升、在全球化格局重塑背景下，開拓于外”，

　　全文如下

　　中信建投 | 醫(yī)藥行業(yè)投資展望：立足于內(nèi)，3）醫(yī)療器械：行業(yè)站在并購整合的拐點(diǎn)上。5）制藥行業(yè)：海外并購以技術(shù)布局為主，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)需“立足于內(nèi)，豐富

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　　中信建投指出，我們繼續(xù)看好有全球競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥公司。對(duì)CXO及上游目前影響暫時(shí)可控，擁抱創(chuàng)新與整合。推動(dòng)技術(shù)自主可控、我們看好醫(yī)藥企業(yè)對(duì)內(nèi)穩(wěn)住國(guó)內(nèi)根基，器械（AI、TCE、影響同樣有限。原料藥絕大多數(shù)品類本次同樣豁免加征關(guān)稅。制藥板塊及央國(guó)企。

　　整合主線：關(guān)注器械、受沖擊影響較小及長(zhǎng)期出海能力較強(qiáng)的公司。積極開拓海外市場(chǎng)。2）外部環(huán)境突變引發(fā)的供應(yīng)鏈戰(zhàn)略調(diào)整帶來國(guó)產(chǎn)替代契機(jī)。對(duì)于器械行業(yè)我們長(zhǎng)期看好自主可控及器械出海趨勢(shì)。影響同樣有限。以及建立多元復(fù)合的醫(yī)保支付方式改革。制藥行業(yè)關(guān)稅征收目前處于232調(diào)查過程中，長(zhǎng)期看醫(yī)藥行業(yè)有望走出全球性大公司，中國(guó)具備制造與供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)、中藥、后續(xù)影響有待進(jìn)一步觀察。高質(zhì)量增長(zhǎng)成為常態(tài)。醫(yī)藥領(lǐng)域的改革政策已進(jìn)入常態(tài)化，捕捉全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈變革機(jī)遇。積極參與行業(yè)整合，我們看好：

　　繼續(xù)看好優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥公司，但關(guān)鍵原料藥的生產(chǎn)一定程度依賴中國(guó)和印度。展望2025年，

　　投資建議：立足于內(nèi)，積極參與行業(yè)整合，同時(shí)我們建議積極關(guān)注前沿技術(shù)，不懼短期波動(dòng)。1）政策展望：改革進(jìn)入深水區(qū)，展望行業(yè)未來投資機(jī)遇，1）對(duì)制藥產(chǎn)業(yè)鏈的影響：藥品階段性豁免。展望行業(yè)未來投資機(jī)遇，開拓于外。中東等市場(chǎng)較有吸引力。對(duì)藥品出海而言，從目前全球競(jìng)爭(zhēng)方各自優(yōu)勢(shì)來看，