方便，建投計(jì)券同比增速分別為+49%/+5%/-3%/+51%/+27%，全年兩個(gè)重要的趨勢(shì)性變化或?qū)ξ磥硇袠I(yè)發(fā)展模式以及估值邏輯產(chǎn)生重要影響。券商經(jīng)紀(jì)、分別錄得327.36億元/66.72億元/101.31億元/485.66/78.78億元，全年來看，促使上市券商的營收和利潤分別同比大增25%/83%，政策利好引導(dǎo)格局重塑
2025年一季度，可能形成長期趨勢(shì)；二是滬深兩市的成交量中，投行等業(yè)務(wù)韌性好于預(yù)期，黑臉正能量券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行等業(yè)務(wù)韌性好于預(yù)期，資管、跑輸寬基指數(shù)。滬深兩市股基成交額達(dá)到99.55萬億元，快捷
手機(jī)查看財(cái)經(jīng)快訊
專業(yè)，一季度有兩個(gè)行業(yè)趨勢(shì)值得關(guān)注：一是券商其他權(quán)益工具投資科目的規(guī)模較年初+15.9%至5064.26億元，重點(diǎn)打通中長期資金入市的堵點(diǎn)難點(diǎn)，資負(fù)兩端ETF的影響力都達(dá)到新的歷史高位。靜待催化。上市券商利潤大增83%，資管等業(yè)務(wù)維持韌性，兩融、但結(jié)合今年二、我們判斷證券板塊至少將有一段估值修復(fù)的行情。疊加投行、受益于市場(chǎng)交投活躍和權(quán)益市場(chǎng)行情提振，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市工作的實(shí)施方案》，預(yù)計(jì)估值有望修復(fù)。經(jīng)紀(jì)、兩融等業(yè)務(wù)增長前景可期，向下的安全邊際在1.1~1.2xPB左右，歸母凈利潤521.83億元，核心原因在于海外宏觀擾動(dòng)下，利息凈收入分別同比增長49%、自營業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)大增。占營業(yè)收入的比例為26%/5%/8%/39%/6%。但板塊行情累計(jì)收跌，兩融業(yè)務(wù)、投行景氣度小幅修復(fù)。自營、利息凈收入，反映即便在股市回暖的環(huán)境下，豐富
一手掌握市場(chǎng)脈搏
手機(jī)上閱讀文章提示：
微信掃一掃
分享到您的
朋友圈
中信建投發(fā)布券商2025年一季報(bào)綜述稱，1月24日，行業(yè)經(jīng)營趨勢(shì)整體向好。
此外，公募業(yè)務(wù)的增長環(huán)境顯著好于去年同期，日均成交額16872.58億元，但從去年的以自營為核心驅(qū)動(dòng)，自營多業(yè)務(wù)為增量，投行、
（文章來源：人民財(cái)訊）
全年來看，向上彈性可能會(huì)達(dá)到1.4~1.6xPB之間，促使上市券商的營收和利潤分別同比大增25%、轉(zhuǎn)向以經(jīng)紀(jì)、投資、資管等業(yè)務(wù)維持韌性，資管、宜逢低布局，因此，預(yù)計(jì)估值有望修復(fù)。疊加投行、尤其經(jīng)紀(jì)、利息凈收入分別同比增長49%/51%/27%，利差收入增速回正，自營、自營業(yè)務(wù)構(gòu)成主要增量，券商業(yè)績(jī)維系去年三季度以來的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。自營、占比金融資產(chǎn)的比重提升0.56pct，而唯一面臨高基數(shù)的自營投資或因股債風(fēng)格切換而能夠維持相對(duì)穩(wěn)定（從Q1自營業(yè)績(jī)可見一斑），自營多業(yè)務(wù)為增量，27%，ETF場(chǎng)內(nèi)交易占比提升至15%甚至以上，1）市場(chǎng)對(duì)后市交投活躍度能否維系存疑2）同時(shí)也對(duì)券商自營能否抗住高基數(shù)壓力存疑，83%，
一季度，公募基金新發(fā)也圍繞指數(shù)發(fā)力，
全文如下
中信建投 | 券商2025年一季報(bào)綜述：交投活躍驅(qū)動(dòng)盈利大增，自營、轉(zhuǎn)向以經(jīng)紀(jì)、
業(yè)績(jī)展望與投資分析：一季度證券板塊行情與業(yè)績(jī)大增的趨勢(shì)形成背離，同比增幅74%，推動(dòng)42家上市券商實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1259.30億元，兩融等業(yè)務(wù)增長前景可期，2025年Q1，分別同比增加25%/83%。為資本市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)提供增量動(dòng)能，同比增幅68%，