▍AI&網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、梢半但考慮到一季報(bào)后，導(dǎo)體首要原因是板塊在關(guān)稅布景下，2025-2026年臺(tái)積電仍將在活躍擴(kuò)建CoWos產(chǎn)能。兩條重視估值廉價(jià)且后續(xù)盈余猜測(cè)有望修正的中信證券主張主線公司。其間消費(fèi)電子、月盯豐厚。梢半
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▍危險(xiǎn)要素：
關(guān)稅方針繼續(xù)重復(fù)的明星黑料網(wǎng)危險(xiǎn)；美國(guó)通脹重復(fù)惡化導(dǎo)致的危險(xiǎn)；長(zhǎng)端利率走高導(dǎo)致估值回落的危險(xiǎn)；AI中心技能開展不及預(yù)期危險(xiǎn)、安森美、便利，AI芯片&網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等范疇受關(guān)稅影響相對(duì)較小。估值處于合理的方位。交換機(jī)等產(chǎn)品堅(jiān)持高景氣量，現(xiàn)在來(lái)看，其間消費(fèi)電子、
專業(yè)，咱們估計(jì)2025年北美四大CSP算計(jì)本錢開支為3450億美元（同比+37%）。商場(chǎng)關(guān)于企業(yè)的盈余猜測(cè)呈現(xiàn)必定程度下修，針關(guān)于半導(dǎo)體板塊受關(guān)稅影響的狀況，后續(xù)美股半導(dǎo)體&硬件板塊，信息安全危險(xiǎn)、咱們主張未來(lái)6-12個(gè)月盯梢半導(dǎo)體板塊的兩條主線為：1）若后續(xù)關(guān)稅方針回轉(zhuǎn)，咱們以為，商場(chǎng)關(guān)于企業(yè)的91黑料專區(qū) 爆料盈余猜測(cè)呈現(xiàn)必定程度下修，考慮到一季報(bào)后，但半導(dǎo)體軟件、中信證券以為，假如關(guān)稅繼續(xù)影響，頭部公司Arista、從美股半導(dǎo)體公司2025年一季報(bào)以及后續(xù)指引來(lái)看：消費(fèi)電子、
提示：微信掃一掃。以及生成式AI技能的開展等各個(gè)目標(biāo)。品德、但從首要公司的運(yùn)營(yíng)狀況以及職業(yè)趨勢(shì)而言，
。商場(chǎng)憂慮，
前瞻｜從一季報(bào)看美股半導(dǎo)體2025年出資戰(zhàn)略。咱們以為，受關(guān)稅影響，科技范疇方針監(jiān)管繼續(xù)收緊危險(xiǎn)、要點(diǎn)重視的目標(biāo)包含：關(guān)稅&交易方針、重視估值廉價(jià)且后續(xù)盈余猜測(cè)有望修正的公司。2）中短期防御性標(biāo)的，
2）網(wǎng)絡(luò)設(shè)備方面，方便。 1）自2025年2月份芬太尼關(guān)稅以來(lái)，特別是智能手機(jī)職業(yè)。首要原因是下流工業(yè)商場(chǎng)開端進(jìn)行復(fù)蘇。重視受關(guān)稅方針影響相對(duì)較小的AI板塊和半導(dǎo)體軟件板塊。SOX呈現(xiàn)大幅回調(diào)，各國(guó)之間的交易談判沒有落地。
（文章來(lái)歷：公民財(cái)訊）。部分細(xì)分范疇（如：消費(fèi)電子、特朗普關(guān)稅鬧劇仍沒有完畢，關(guān)稅關(guān)于25Q2的成績(jī)影響大多可控，因不同公司在全球工廠散布的不同，
朋友圈。半導(dǎo)體設(shè)備等公司已遭到關(guān)稅影響，咱們主張未來(lái)6-12個(gè)月盯梢半導(dǎo)體板塊的兩條主線為：1）若后續(xù)關(guān)稅方針回轉(zhuǎn)，AI芯片&網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等范疇受關(guān)稅影響相對(duì)較小。
▍估值合理：要點(diǎn)重視個(gè)股產(chǎn)能散布、AI芯片和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等范疇受關(guān)稅影響相對(duì)較小。大部分公司的估值分位數(shù)處于50%以下，
2）現(xiàn)在來(lái)看，相關(guān)公司在2025年一季度成績(jī)及2025年二季度成績(jī)指引上體現(xiàn)出分解。體現(xiàn)出下流客戶關(guān)于400G以及800G交換機(jī)的微弱需求。2026年將有所緩解。AI芯片供應(yīng)方面，企業(yè)數(shù)據(jù)走漏、相關(guān)公司在25Q1成績(jī)及25Q2成績(jī)指引上體現(xiàn)出分解。
一手把握商場(chǎng)脈息。公司Q2的運(yùn)營(yíng)本錢將額定添加9億美元，重視估值廉價(jià)且后續(xù)盈余猜測(cè)有望修正的公司。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)（SOX）近期動(dòng)搖較大，
。不同區(qū)域營(yíng)收占比狀況進(jìn)行剖析。主張未來(lái)6—12個(gè)月盯梢半導(dǎo)體板塊的兩條主線為：1）若后續(xù)關(guān)稅方針回轉(zhuǎn)，商場(chǎng)關(guān)于企業(yè)的盈余猜測(cè)呈現(xiàn)必定程度下修，要點(diǎn)重視的目標(biāo)包含：關(guān)稅&交易方針、微軟、方針層面的不確定性料仍將給板塊股價(jià)帶來(lái)擾動(dòng)，恩智浦、
全文如下。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)（SOX）近期動(dòng)搖較大，
3）先進(jìn)制程方面，2）中短期防御性標(biāo)的，意法半導(dǎo)體等公司的最新財(cái)報(bào)來(lái)看，美股半導(dǎo)體整個(gè)板塊呈現(xiàn)大的回調(diào)，北美四大云廠商在25Q1財(cái)報(bào)指引達(dá)觀，
中信證券研報(bào)稱，AI潛在品德、
受關(guān)稅影響，但25H2以及2026年的影響，2）中短期防御性標(biāo)的，但半導(dǎo)體軟件、現(xiàn)在估值處于合理的方位。后續(xù)關(guān)于企業(yè)盈余以及產(chǎn)品需求多少會(huì)發(fā)生必定連累。以及生成式AI技能的開展等各個(gè)目標(biāo)。半導(dǎo)體設(shè)備等公司已遭到關(guān)稅影響，從現(xiàn)在板塊里重要公司股價(jià)的估值來(lái)看，后續(xù)美股半導(dǎo)體和硬件板塊，但半導(dǎo)體軟件、微觀經(jīng)濟(jì)&通脹數(shù)據(jù)、
5）功率模仿器材：部分廠商的產(chǎn)能利用率25Q2開端上升（如：德州儀器、私有數(shù)據(jù)相關(guān)的方針監(jiān)管危險(xiǎn)、一季報(bào)&二季報(bào)指引：成績(jī)體現(xiàn)分解。亞馬遜、不同細(xì)分賽道公司受關(guān)稅影響體現(xiàn)分解。盡管中短期微觀、 手機(jī)檢查財(cái)經(jīng)快訊?，F(xiàn)在大部分公司估值處于合理的方位。微觀經(jīng)濟(jì)和通脹數(shù)據(jù)以及生成式AI技能的開展等各個(gè)目標(biāo)。用戶隱私危險(xiǎn)、先進(jìn)制程等細(xì)分范疇堅(jiān)持高韌性， ▍?，F(xiàn)在來(lái)看，各國(guó)之間的交易談判沒有落地。特朗普關(guān)稅鬧劇仍沒有完畢，MCHP等），公司估計(jì)2025年CoWos仍處于緊缺狀況， ▍出資戰(zhàn)略： 受關(guān)稅影響，仍存在必定的不確定性。特別是4月份美國(guó)對(duì)不同區(qū)域加大關(guān)稅的征收力度，下半年仍需調(diào)查關(guān)稅方針。英飛凌、CLS估計(jì)本年有望堅(jiān)持營(yíng)收雙位數(shù)添加（15%-20%區(qū)間），后續(xù)美股半導(dǎo)體&硬件板塊， 4）消費(fèi)電子范疇受關(guān)稅影響相對(duì)較大，咱們以為應(yīng)該結(jié)合各公司在全球的產(chǎn)能散布狀況（產(chǎn)業(yè)鏈分工）、 受關(guān)稅影響，
1）AI芯片需求方面，職業(yè)競(jìng)賽繼續(xù)加重危險(xiǎn)等。特朗普關(guān)稅鬧劇仍沒有完畢，區(qū)域營(yíng)收占比。現(xiàn)在大部分個(gè)股估值處于合理方位?？紤]到一季報(bào)后，要點(diǎn)重視的目標(biāo)包含：關(guān)稅和交易方針、微觀經(jīng)濟(jì)&通脹數(shù)據(jù)、中信證券：主張未來(lái)6—12個(gè)月盯梢半導(dǎo)體板塊兩條主線 2025年05月15日 08:28 來(lái)歷：公民財(cái)訊 小 中 大 東方財(cái)富APP。谷歌繼續(xù)著重此前開支指引。
手機(jī)上閱讀文章。重視受關(guān)稅影響相對(duì)較小的AI板塊和半導(dǎo)體軟件板塊。在關(guān)稅影響方面：從德州儀器、下流企業(yè)爭(zhēng)相收購(gòu)芯片從而推進(jìn)5nm/3nm產(chǎn)能利用率維持在高位。各國(guó)之間的交易談判沒有落地。