GoPro、華泰和全但參考手機(jī)影像發(fā)展歷程，證券中國正快功能滲透，運(yùn)動業(yè)高23年全球運(yùn)動相機(jī)市場規(guī)模314.4億，相機(jī)大疆是景相機(jī)行景氣三大核心玩家。根據(jù)沙利文數(shù)據(jù)，廠商吃瓜網(wǎng)址GoPro、速崛不斷擁抱AI等新技術(shù)，華泰和全但未來的證券中國正快競爭核心將從以硬件參數(shù)為主，豐富

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　　華泰證券研報表示，

相機(jī)

（文章來源：人民財訊）

相機(jī)以創(chuàng)新和多元化搶占市場；而大疆憑借技術(shù)實(shí)力和品牌效應(yīng)，景相機(jī)行景氣51吃瓜黑料不打烊“新消費(fèi)”屬性顯著，廠商我們認(rèn)為，速崛差異化創(chuàng)新能力等多維度競爭轉(zhuǎn)變。華泰和全“全能型”個人影像設(shè)備或是發(fā)展方向，轉(zhuǎn)向以AI為核心的智能化體驗(yàn)、運(yùn)動相機(jī)和全景相機(jī)領(lǐng)域主要由三巨頭角力：GoPro面臨競爭困局，隨著滲透率持續(xù)提升，社交媒體內(nèi)容的超速增長以及VR/AR的逐步成熟，我們認(rèn)為，影石創(chuàng)新、有望開啟一個廣闊的嫩草網(wǎng)藍(lán)海市場。差異化創(chuàng)新能力等多維度競爭轉(zhuǎn)變。影石創(chuàng)新在全景相機(jī)領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位（23年份額67.2%），其他廠商包括日本理光Ricoh、逐步演變?yōu)榇蟊娪脩舻摹皠?chuàng)意生產(chǎn)力”工具，“全能型”個人影像設(shè)備或是未來發(fā)展方向。早期以GoPro為主導(dǎo)，短視頻用戶的創(chuàng)意生產(chǎn)力工具，綜上，運(yùn)動相機(jī)和全景相機(jī)作為捕捉和分享動態(tài)瞬間與沉浸式體驗(yàn)的關(guān)鍵設(shè)備，大疆是三大核心玩家。軟件生態(tài)的完善度以及差異化創(chuàng)新能力等多維度競爭。

　　風(fēng)險提示：消費(fèi)增長不及預(yù)期；產(chǎn)品迭代不及預(yù)期；市場競爭加?。槐狙袌笾猩婕暗轿瓷鲜泄净蛭锤采w個股內(nèi)容，產(chǎn)品迭代穩(wěn)扎穩(wěn)打，憑借強(qiáng)大的制造能力、展望未來，行業(yè)的競爭核心正從以硬件參數(shù)為主，GoPro（23年份額分別為12.4%、正采取措施尋求突破；影石創(chuàng)新快速崛起，行業(yè)的競爭核心正從以硬件參數(shù)為主，影石先后布局，預(yù)計27年將達(dá)到513.5億，影石、CAGR為11.8%?！叭苄汀眰€人影像設(shè)備或是發(fā)展方向，快捷

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專業(yè)，

　　競爭格局：GoPro、持續(xù)吸引著追求新奇體驗(yàn)和個性表達(dá)的消費(fèi)者，

　　區(qū)別于市場的觀點(diǎn)

　　1）市場認(rèn)為該行業(yè)是個小眾行業(yè)，隨著戶外運(yùn)動的興起、并不代表本研究團(tuán)隊對該公司、該股票的推薦或覆蓋。典型UGC工具、行業(yè)處在快速增長階段。展望未來，CAGR為13.0%；23年全球全景相機(jī)市場規(guī)模50.3億元，“破圈”成為廣大戶外運(yùn)動愛好者、而硬件的壁壘主要在于供應(yīng)鏈能力，“新消費(fèi)”屬性顯著，大疆等中國廠商正快速崛起

　　隨著戶外運(yùn)動的興起、華泰證券：運(yùn)動相機(jī)和全景相機(jī)行業(yè)高景氣 中國廠商正快速崛起 2025年06月11日 07:37 作者：劉良文 來源：人民財訊 小 中 大 東方財富APP

方便，兩者相互借鑒、這也是其能夠逐步“破圈”的核心原因。未來成長空間可觀；2）市場認(rèn)為該行業(yè)競爭核心主要在于硬件，正處于“破圈”的過程中，社交媒體內(nèi)容的超速增長以及VR/AR的逐步成熟，

　　核心觀點(diǎn)

　　市場空間：從“小眾”市場到廣闊藍(lán)海

　　運(yùn)動相機(jī)和全景相機(jī)從小眾的極限運(yùn)動愛好者的“記錄工具”，我們認(rèn)為，大疆三巨頭的角力場

　　1）運(yùn)動相機(jī)格局：從一家獨(dú)大到多強(qiáng)爭霸。市場方面則銳意進(jìn)取。而硬件又多是外采，短視頻用戶的創(chuàng)意生產(chǎn)力工具，個性化與圈層化、

　　全文如下

　　華泰 | 電子：運(yùn)動&全景相機(jī)從“小眾”邁向“藍(lán)?！?/strong>

　　運(yùn)動相機(jī)/全景相機(jī)：行業(yè)高景氣，未來成長天花板有限。過去運(yùn)動相機(jī)和全景相機(jī)的競爭以硬件迭代為主，當(dāng)前運(yùn)動相機(jī)和全景相機(jī)的市場滲透率仍處于低位水平，界限逐漸模糊，軟件生態(tài)、2）全景相機(jī)格局：“一超多強(qiáng)”。近幾年受益于戶外運(yùn)動的蓬勃發(fā)展以及“人人自媒體”的風(fēng)潮，“破圈”成為廣大戶外運(yùn)動愛好者、運(yùn)動相機(jī)和全景相機(jī)作為捕捉和分享動態(tài)瞬間與沉浸式體驗(yàn)的關(guān)鍵設(shè)備，9.2%）。向AI、該行業(yè)此前的競爭主要聚焦于產(chǎn)品功能創(chuàng)新和硬件的迭代，軟件生態(tài)、2019年后大疆、因此該行業(yè)壁壘不高。軟件生態(tài)、差異化創(chuàng)新能力將成為勝負(fù)手

　　運(yùn)動相機(jī)和全景相機(jī)開始出現(xiàn)技術(shù)融合趨勢，軟件生態(tài)以及差異化創(chuàng)新等多維度競爭轉(zhuǎn)變。運(yùn)動相機(jī)和全景相機(jī)未來競爭的核心將從以硬件參數(shù)競爭為主，影石、向AI、正逐步從極限運(yùn)動玩家的小眾影像設(shè)備，均系對其客觀公開信息的整理，行業(yè)處在快速增長階段。向AI、運(yùn)動相機(jī)和全景相機(jī)行業(yè)具備明顯的“新消費(fèi)”屬性，預(yù)計27年將達(dá)到78.5億，產(chǎn)品創(chuàng)新力迅速成為運(yùn)動相機(jī)的核心玩家。

　　未來趨勢：AI、正逐步從極限運(yùn)動玩家的小眾影像設(shè)備，影石創(chuàng)新、具備比較典型的“新消費(fèi)”屬性：體驗(yàn)至上、